來(lái)源|多知

　　作者|徐晶晶

　　多知1月29日消息，東方甄選(1797.HK)日前公布了2026財(cái)年中期(2025年6月1日至11月30日)財(cái)報(bào)。2026財(cái)年上半年，東方甄選營(yíng)收23.116億元，同比增長(zhǎng)5.7%;期內(nèi)溢利2.39億元，上年同期虧損9650.3萬(wàn)元;東方甄選自營(yíng)產(chǎn)品及直播電商業(yè)務(wù)總GMV為41億元，上年同期為48億元。

　　隨后，東方甄選董事長(zhǎng)俞敏洪、東方甄選執(zhí)行總裁孫進(jìn)、東方甄選CFO尹強(qiáng)出席了分析師會(huì)議。入職東方甄選一個(gè)多月后，這也是孫進(jìn)作為東方甄選管理層首次出席分析師會(huì)議。

　　會(huì)上，俞敏洪聊了聊孫進(jìn)與東方甄選的磨合狀態(tài)，孫進(jìn)也透露了東方甄選與新東方合作的進(jìn)展和協(xié)同模式、線下體驗(yàn)店的布局等。

　　01 “孫進(jìn)來(lái)了東方甄選后，整個(gè)公司欣欣向榮”

　　在分析師會(huì)議上，俞敏洪首先回顧了孫進(jìn)的過(guò)往經(jīng)歷，并給予充分肯定：

　　“孫進(jìn)在新東方已工作近二十年。我一直覺(jué)得他是個(gè)解決問(wèn)題的高手。無(wú)論是當(dāng)初接任南京學(xué)校校長(zhǎng)，還是后來(lái)執(zhí)掌廣州學(xué)校，他每一次接手時(shí)都面臨棘手的問(wèn)題，但最終總能將問(wèn)題逐一解決，并帶動(dòng)業(yè)績(jī)快速提升。例如，他接手新東方華南區(qū)時(shí)，華南區(qū)整體年收入不足10億元;而到他離開(kāi)時(shí)，華南區(qū)的年收入已接近40億元。”

　　俞敏洪進(jìn)一步表示，選擇讓孫進(jìn)接手東方甄選，不僅看重其推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的潛力，更基于對(duì)他文化與價(jià)值觀的高度認(rèn)同。“孫進(jìn)在文化(底色)和價(jià)值觀上非常‘正’。”

　　在俞敏洪看來(lái)，孫進(jìn)并非一味聽(tīng)從領(lǐng)導(dǎo)指令的執(zhí)行者，而是對(duì)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)守的價(jià)值有清晰判斷。“如果我指導(dǎo)得不對(duì)的話，他會(huì)跟我快速地進(jìn)行討論。”“我和他在經(jīng)營(yíng)思路、思想和價(jià)值觀上的溝通始終順暢……”

　　此外，在俞敏洪眼中，孫進(jìn)是一個(gè)“效率控”。“要是任何東西沒(méi)有效率的話，他是不能忍受的。雖然孫進(jìn)外表看上去跟我一樣溫和隨和，但是他做事情雷厲風(fēng)行的程度，遠(yuǎn)比我更迅速、更果斷。”

　　俞敏洪提到，外部管理者空降至一個(gè)公司，通常需要3到6個(gè)月的時(shí)間，才能平穩(wěn)接手業(yè)務(wù)并建立起自己的管理威信。

　　但孫進(jìn)上任僅約一個(gè)月，就已迅速融入團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)工作熱情高漲。

　　“孫進(jìn)已經(jīng)和整個(gè)管理團(tuán)隊(duì)、員工都非常熟悉，而且大家也非常接受他的管理風(fēng)格。同時(shí)，大家的工作熱情、工作的努力程度都是空前高漲，管理團(tuán)隊(duì)之間也配合得非常好。當(dāng)然了，在這過(guò)程中，也有兩三個(gè)管理人員因?yàn)椴贿m應(yīng)孫進(jìn)的管理風(fēng)格或者因?yàn)閭€(gè)人原因選擇離開(kāi)了東方甄選。我們也表示理解，原因是因?yàn)樗鳛橐粋€(gè)新進(jìn)入的管理者，確實(shí)要需要有管理上的調(diào)整。”

　　此外，孫進(jìn)的加入，也填補(bǔ)了此前東方甄選的管理空白，也使俞敏洪面向東方甄選的工作效率得到了極大提高。“比如以前我給東方甄選提一個(gè)意見(jiàn)或者建議，要一兩個(gè)星期才有正式的反饋。但是現(xiàn)在基本上就是當(dāng)天就有反饋、次日就開(kāi)始執(zhí)行，這個(gè)效率的提升不止一倍兩倍”。

　　俞敏洪還表示，自己近期在積極認(rèn)真地投入公司業(yè)務(wù)，近兩個(gè)月已經(jīng)走訪了七八個(gè)城市，不僅實(shí)現(xiàn)每個(gè)城市300萬(wàn)-500萬(wàn)元的銷(xiāo)售額，還與當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)部門(mén)及企業(yè)家建立了良好關(guān)系。

　　俞敏洪透露，在走過(guò)這幾個(gè)城市后，目前跟他保持長(zhǎng)期溝通的企業(yè)家已經(jīng)接近20個(gè)。他暢想，未來(lái)計(jì)劃每年舉辦企業(yè)家大會(huì)，邀請(qǐng)這些企業(yè)家分享經(jīng)驗(yàn)。

　　“孫進(jìn)來(lái)了東方甄選以后，整個(gè)公司欣欣向榮，非常好。”俞敏洪肯定道。

　　02 東方甄選與新東方的協(xié)同新嘗試：在新東方繳納的學(xué)費(fèi)或可轉(zhuǎn)化為東方甄選的兌換積分

　　關(guān)于東方甄選與新東方未來(lái)1-2年的協(xié)同合作的落地節(jié)奏，孫進(jìn)透露，雙方的合作分為幾個(gè)層面：

　　首先，許多新東方地方學(xué)校已在校園顯著位置鋪設(shè)東方甄選的自動(dòng)售貨機(jī)，推廣東方甄選自營(yíng)產(chǎn)品。財(cái)報(bào)期內(nèi)，東方甄選已在不同區(qū)域布局40多臺(tái)自動(dòng)售貨機(jī)，其中部分已實(shí)現(xiàn)盈利，未來(lái)計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大布局范圍，覆蓋包括寫(xiě)字樓、社區(qū)、學(xué)習(xí)中心等場(chǎng)景。

　　此外，雙方正推動(dòng)更深層的綁定：目前東方甄選也在和新東方集團(tuán)溝通，計(jì)劃未來(lái)新東方地方學(xué)校在招生時(shí)，可將東方甄選自營(yíng)品作為招生時(shí)的贈(zèng)禮;員工福利也可發(fā)放東方甄選的禮品卡。

　　更具想象空間的，是新東方每年數(shù)百萬(wàn)在讀學(xué)員家長(zhǎng)的轉(zhuǎn)化潛力。如何讓新東方這些學(xué)員的家長(zhǎng)，也成為東方甄選的會(huì)員?

　　今年寒假，東方甄選已與四所新東方地方學(xué)校啟動(dòng)試點(diǎn)：從每校篩選1000名忠實(shí)家長(zhǎng)客戶(hù)，依據(jù)報(bào)讀時(shí)長(zhǎng)、報(bào)班數(shù)量等指標(biāo)，向其贈(zèng)送東方甄選會(huì)員卡與優(yōu)惠券。

　　未來(lái)，還可能探索將家長(zhǎng)繳納的學(xué)費(fèi)轉(zhuǎn)化為可兌換的“東方甄選甄果積分”等權(quán)益，進(jìn)一步打通消費(fèi)場(chǎng)景。

　　“我們非?？春眠@個(gè)合作。”孫進(jìn)表示，盡管寒假班尚未開(kāi)始，但從地方學(xué)校的老師到管理人員，反饋已十分積極。因?yàn)檫@本質(zhì)上是一次雙贏——對(duì)新東方而言，這是對(duì)學(xué)員服務(wù)的延伸，能增強(qiáng)客戶(hù)黏性;對(duì)東方甄選來(lái)說(shuō)，這批家長(zhǎng)本身已是高度信任新東方品牌的群體，未來(lái)極有可能轉(zhuǎn)化為東方甄選的優(yōu)質(zhì)會(huì)員。

　　03 首家線下體驗(yàn)店將于今年3-4月開(kāi)業(yè)，未來(lái)考慮以新東方各地校區(qū)為據(jù)點(diǎn)試水小型門(mén)店

　　據(jù)孫進(jìn)透露，東方甄選將在北京中關(guān)村開(kāi)設(shè)首家線下體驗(yàn)店，計(jì)劃于今年3-4月開(kāi)業(yè)。

　　據(jù)介紹，該店面積達(dá)439平方米，為消費(fèi)者提供一站式“購(gòu)物+休閑+社交”體驗(yàn)。該店不僅將展示東方甄選涵蓋生鮮、零食、日用品及家居用品全品類(lèi)的數(shù)百款自營(yíng)產(chǎn)品，還將引入多樣化的第三方品牌產(chǎn)品。店內(nèi)也將設(shè)有產(chǎn)品溯源展示區(qū)及試吃站等互動(dòng)區(qū)域，還設(shè)置咖啡、熱飲、烘焙區(qū)等。該店聚焦于滿足社區(qū)消費(fèi)需求，將提供在線下單、店內(nèi)送貨及取貨以及會(huì)員專(zhuān)屬福利等便利服務(wù)。“甚至有用戶(hù)建議我們?cè)隗w驗(yàn)店里融入直播。其實(shí)線下的超市場(chǎng)景能跟直播相結(jié)合，也是非常不錯(cuò)的。”

　　至于線下門(mén)店的規(guī)?；瑢O進(jìn)表示，東方甄選會(huì)采用小步快跑模式驗(yàn)證第一家店的運(yùn)營(yíng)情況，然后再?gòu)?fù)制到其他城市。

　　“未來(lái)在其他城市拓展時(shí)，俞老師要求我們首先以當(dāng)?shù)匦^(qū)為據(jù)點(diǎn)，開(kāi)設(shè)小型門(mén)店試水。目前各地分校熱情很高，但我們會(huì)審慎推進(jìn)復(fù)制。”孫進(jìn)說(shuō)道。

　　04 東方甄選App將新增英文繪本內(nèi)容

　　俞敏洪強(qiáng)調(diào)，東方甄選的核心使命是聚焦兩大痛點(diǎn)的解決，一是保障客戶(hù)的食品和用品安全，強(qiáng)化產(chǎn)品質(zhì)量檢驗(yàn)機(jī)制;二是助力一線生產(chǎn)者(廠家、農(nóng)人等)。

　　他表示，東方甄選未來(lái)會(huì)繼續(xù)三個(gè)方向：

　　其一，在產(chǎn)品布局上，不斷上新自營(yíng)品(目前已有超800款自營(yíng)品，預(yù)計(jì)接下來(lái)自營(yíng)品SKU會(huì)過(guò)千)，同時(shí)豐富外鏈產(chǎn)品。

　　其二，在渠道拓展上，堅(jiān)持與抖音的良好合作，不斷拓展直播矩陣(將拓展至20多個(gè)直播賬號(hào))，還計(jì)劃招聘主播團(tuán)隊(duì)至60人(目前僅有27名主播)，并推動(dòng)主播團(tuán)隊(duì)提升自我。

　　其三，在App與會(huì)員方面，將加強(qiáng)東方甄選App建設(shè)與會(huì)員拓展，通過(guò)優(yōu)惠活動(dòng)吸引會(huì)員，嘗試打通與新東方家長(zhǎng)的互惠合作。

　　此外，在內(nèi)容方面，未來(lái)也會(huì)邀請(qǐng)新東方的老師和東方甄選主播在東方甄選App上講解中小學(xué)生必讀名著。東方甄選App今年2月將新增千本英文繪本以及家庭教育課程等優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。

　　在AI布局方面，東方甄選也開(kāi)始發(fā)力，探索將AI應(yīng)用于產(chǎn)品選擇、品控等環(huán)節(jié)，通過(guò)實(shí)時(shí)監(jiān)控生產(chǎn)流程保障產(chǎn)品質(zhì)量。

　　在組織架構(gòu)上，東方甄選未來(lái)也將朝著更高效、更敏捷的方向持續(xù)優(yōu)化。

　　05 東方甄選2026財(cái)年上半年業(yè)績(jī)概要

　　2026財(cái)年上半年，東方甄選營(yíng)收23.116億元，同比增長(zhǎng)5.7%，其中，來(lái)自東方甄選App的營(yíng)收為6億元，上年同期約5億元。若剔除2025財(cái)年上半年分拆前產(chǎn)生的部分收入，東方甄選報(bào)告期內(nèi)的總營(yíng)收同比增加17%。自營(yíng)產(chǎn)品營(yíng)收20億元，同比增加18.1%。

　　總營(yíng)收成本總額15億元，同比增加 1.3%，主要由于自營(yíng)產(chǎn)品GMV 增加導(dǎo)致存貨成本增加所致。

　　毛利8.416億元，同比增加14.5%。

　　毛利率36.4%，上年同期為33.6%，主要由于自營(yíng)產(chǎn)品及直播電商業(yè)務(wù)健康發(fā)展所致。

　　銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支4.395億元，同比減少4.3%。

　　研發(fā)開(kāi)支5370萬(wàn)元，同比減少21%，主要由于提升了資源利用效率，員工成本減少。

　　行政開(kāi)支8390萬(wàn)元，同比減少78.6%，主要由于2024年7月25日的公告所披露，于2024年分派與輝同行所有剩余未分派溢利所致。

　　毛利8.416億元，同比增長(zhǎng)14.5%。

　　期內(nèi)溢利2.39億元，上年同期為虧損9650.3萬(wàn)元。

　　截至2025年11月30日，東方甄選貨幣資金總計(jì)為55億元。

　　2025年6月1日至11月30日，東方甄選自營(yíng)產(chǎn)品及直播電商業(yè)務(wù)總GMV為41億元，上年同期為48億元。其中來(lái)自抖音的GMV占大部分，來(lái)自東方甄選App的GMV占18.5%，相比去年同期顯著提升。

　　抖音上抖音上第三方產(chǎn)品及自營(yíng)產(chǎn)品的已付訂單數(shù)量4210萬(wàn)，上年同期為5010萬(wàn)。

　　東方甄選App的已付費(fèi)會(huì)員訂閱數(shù)量為24.01萬(wàn)人，上年同期為22.83萬(wàn)人。

　　截至2025年11月30日，東方甄選已累計(jì)推出801款的自營(yíng)產(chǎn)品(截至2024年11月30日為600款)。自營(yíng)產(chǎn)品GMV在報(bào)告期內(nèi)占總GMV約52.8%。在東方甄選App上自營(yíng)產(chǎn)品占全部自營(yíng)產(chǎn)品總GMV的比例于2026財(cái)年上半年已穩(wěn)定在28.6%。