編者按：作為港股唯一一家國(guó)際學(xué)校公司，楓葉教育并不被外界熟知。本文是作者郝云帆在與楓葉教育董事長(zhǎng)、CFO的交流后所成，較為全面的介紹了楓葉教育相關(guān)情況。文章中“Q”代表作者提問(wèn)，“A”為楓葉教育方面的回答。

　　 以下為文章原文。

　　 我們是在香港上市的第一家國(guó)際學(xué)校，目前按照新的數(shù)據(jù)來(lái)看，學(xué)校學(xué)生比去年九月份相比增加了25%。我們的課程現(xiàn)在是唯一一家BC省認(rèn)證雙語(yǔ)雙文憑(的學(xué)校)，是加拿大(認(rèn)證的)第一家。

　　兩個(gè)證書的意義在于培養(yǎng)出來(lái)的學(xué)生具有雙思維的能力，一個(gè)是英語(yǔ)的思維，加拿大高中簡(jiǎn)單的課程我們這兒都有。在楓葉讀書的學(xué)生等于在加拿大讀書，同一天考試，考試合格拿到加拿大畢業(yè)證書。另外還有中國(guó)的畢業(yè)證書，這是楓葉最大的優(yōu)勢(shì)。

　　家長(zhǎng)考慮，太小送小孩到外國(guó)讀書出門不太合適，變成ABC，中文的能力不夠好，所以我們中西合并。90%是中國(guó)學(xué)生，10%國(guó)際學(xué)生，中國(guó)學(xué)生100%可以進(jìn)入國(guó)外大學(xué)。我們的畢業(yè)生超過(guò)50%(51%)進(jìn)入了世界一百?gòu)?qiáng)的大學(xué)，全世界26個(gè)國(guó)家和地區(qū)531所大學(xué)有楓葉的畢業(yè)生，不僅僅是加拿大，從95年在大連開(kāi)始，現(xiàn)在累計(jì)畢業(yè)生超過(guò)一萬(wàn)人。

　　95年在大連第一屆15個(gè)學(xué)生，99年畢業(yè)。07年在武漢，重慶，我們2010年開(kāi)始發(fā)展速度非常快，95年到2005年十年的時(shí)間基本在大連、遼寧，成為品牌一號(hào)之后，07年開(kāi)始往全國(guó)發(fā)展。2012年又是一個(gè)milestone, 轉(zhuǎn)為輕資產(chǎn)發(fā)展模式，過(guò)去發(fā)展都是從整體建設(shè)到運(yùn)營(yíng)，12年開(kāi)始自從平臺(tái)被大家都接受了形成一個(gè)品牌，各地政府和發(fā)展商傾資辦學(xué)，從12年開(kāi)始開(kāi)始總輕資產(chǎn)發(fā)展模式。意思是，我們和政府合作，我們完全不用自己購(gòu)買提供土地，他們提供土地。

　　圖為楓葉國(guó)際在國(guó)內(nèi)的校區(qū)分布圖

　　Q：為什么他們?cè)敢猓?/p>

　　 A：為了當(dāng)?shù)爻鞘邪l(fā)展需要配套，吸引外國(guó)投資，他們想要找有名氣的質(zhì)量好的國(guó)際學(xué)校來(lái)配套，我們現(xiàn)在在二三線城市有很多機(jī)遇，很多政府找我們來(lái)合作?，F(xiàn)在我們已經(jīng)發(fā)展到11個(gè)城市，8家高中，12家初中，11小學(xué)，13家幼兒園，還有2家外籍人士學(xué)校，基本上高正和外籍人士學(xué)校都是BC省認(rèn)證的。楓葉的國(guó)際學(xué)校跟別人不同的地方：楓葉即允許招收中國(guó)學(xué)生也允許招收外國(guó)學(xué)生，既允許上中國(guó)的課程也允許上國(guó)外的課程。另一種國(guó)際學(xué)校只允許招收國(guó)外的學(xué)生上國(guó)外的課程。還有一些國(guó)際學(xué)校只是打著“國(guó)際學(xué)?！钡呐谱悠刚?qǐng)沒(méi)有被認(rèn)證的外國(guó)老師來(lái)教語(yǔ)言。

　　Q：這個(gè)需要牌照？誰(shuí)頒發(fā)牌照？

　　 A：高中由地區(qū)教委頒發(fā)。初中小學(xué)是地方教育局認(rèn)證，foreign national school是教育部下放到地方。Foreign school是只能招外國(guó)人，必須持有外國(guó)護(hù)照。

　　現(xiàn)在我們的學(xué)校網(wǎng)絡(luò)從大連擴(kuò)展到了全國(guó)，從12年開(kāi)始，鄂爾多斯，洛陽(yáng), 平頂山, 天津有兩個(gè)校區(qū)，一個(gè)是泰達(dá)(收購(gòu))，還有一個(gè)是和政府合作，免五年租金。跟政府和地產(chǎn)商合作我們不需要直接購(gòu)買土地。我們沒(méi)有土地投資，盈利之后跟政府分利。按50/50左右凈利潤(rùn)(去掉折舊)，我們?cè)偈找粋€(gè)管理費(fèi)。政府不占股權(quán)。收入和經(jīng)營(yíng)費(fèi)用我們來(lái)負(fù)責(zé)。

　　荊州，是我們今年收購(gòu)回來(lái)的一個(gè)國(guó)際學(xué)校， 原本是個(gè)外國(guó)語(yǔ)學(xué)校，有小學(xué)初中高中，收購(gòu)之后我們就取消他們的高中，因?yàn)楦咧锌梢陨轿覀兊奈錆h學(xué)校，所住我們主要看他們的教師團(tuán)隊(duì)。收購(gòu)價(jià)460萬(wàn)人民幣。

　　Q：如何選址？

　　 A：根據(jù)高中的地址，比如武漢，武漢的周邊城市建設(shè)初小學(xué)，因?yàn)楦咧谐隹谔貏e好，形成一個(gè)金字塔。我們現(xiàn)在三個(gè)地方，鄂爾多斯，荊州還有平頂山。平頂山非常方便，因?yàn)槲覀兟尻?yáng)那邊有高中。所以現(xiàn)在你看見(jiàn)我們發(fā)展非?？欤@個(gè)學(xué)年，我們已經(jīng)開(kāi)了小學(xué)初中和高中。15年荊州非常好，學(xué)費(fèi)的水平可以跟上海比較，而且今年他們的招生情況非常理想，朝我們的目標(biāo)很有戲。在總部大連和武漢，我們土地的面積都超過(guò)二十萬(wàn)平米。我們?nèi)ツ晔辉聞倓偵鲜校罄m(xù)資金大概有九億港幣，30%可以用于拓展我們的學(xué)校網(wǎng)絡(luò)，這個(gè)是包含輕資產(chǎn)發(fā)展 。今年有機(jī)會(huì)的話我們可以考慮自己介入， 當(dāng)然海外的發(fā)展我們會(huì)考慮。26%收購(gòu)，策略性投資，包括在海外，10%用于維修更，24%償還貸款，10%建立基金。上次銀行貸款基本償還，可以看到我們現(xiàn)在基本沒(méi)有銀行貸款。未來(lái)的財(cái)務(wù)費(fèi)用維持在很低的水平。我們現(xiàn)在的股東架構(gòu)，紅杉基金08年進(jìn)入占17%， 現(xiàn)在占8.9%。 當(dāng)時(shí)還有三個(gè)基石投資者。最近還在跟富達(dá)和一個(gè)美國(guó)基金有聯(lián)系。上市門檻高，vie架構(gòu)非常嚴(yán)格，很多學(xué)校在參考我們的模式。九年義務(wù)教育不允許有外資進(jìn)入，幼兒園和高中不能超過(guò)50%。核心高管有期權(quán)，我們激勵(lì)性股權(quán)機(jī)制都有。

　　基礎(chǔ)教育規(guī)模公私加起來(lái)兩萬(wàn)億人民幣，但是可以看到民辦學(xué)校增長(zhǎng)更快，市場(chǎng)規(guī)模有獎(jiǎng)金1600百億人民幣，這一塊都包含國(guó)際學(xué)校，和其它學(xué)生去內(nèi)地大學(xué)的民辦學(xué)校?？臻g非常大為什么呢?我們學(xué)生來(lái)源于中產(chǎn)家庭，中產(chǎn)家庭收入不斷上升，他們非常愿意送孩子來(lái)國(guó)際學(xué)校讀書。首先不愿意太早就送出去，又希望中文水平好點(diǎn)。子女英文水平高，拿到國(guó)外文憑好找工作。公立這個(gè)部分每年占一個(gè)比例，私立學(xué)?？臻g增長(zhǎng)非常大。右下角是國(guó)際學(xué)校，行業(yè)顧問(wèn)做的上市調(diào)研，楓葉按學(xué)生人數(shù)在中國(guó)是最大的，可以看到排名如何計(jì)算出來(lái)。2013-14學(xué)年，學(xué)生人數(shù)一萬(wàn)三千五百多人，占全國(guó)國(guó)際學(xué)校17萬(wàn)人數(shù)的7.6%。 占高中人數(shù)占比更高，9%。 一萬(wàn)三千多人中有五千多人是高中在讀生。今年高中畢業(yè)人數(shù)已經(jīng)七千多人。

　　我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手基本是在一線城市針對(duì)高端收入家庭和外籍人士，前兩年我們的收費(fèi)有所提升，但是仍然可以看到我們的性價(jià)比。他們是十萬(wàn)到二十幾萬(wàn)，我們當(dāng)年是五萬(wàn)，當(dāng)年高中畢業(yè)生47.3%進(jìn)入世界一百的大學(xué)，比他們的比率更高。他們沒(méi)有那么多學(xué)生來(lái)源給他們來(lái)二三線城市跟我們競(jìng)爭(zhēng)，而我們反過(guò)來(lái)到一線城市完全沒(méi)有問(wèn)題，我們有質(zhì)量可以提升學(xué)費(fèi)，給中產(chǎn)家庭更多的選擇。我們的定位非常好，中產(chǎn)家庭中國(guó)最多，發(fā)展空間很大。

　　其他學(xué)校往下做很難，license規(guī)定招收外國(guó)人，二三線城市沒(méi)有外國(guó)人，而申請(qǐng)其他牌照不容易。楓葉是個(gè)雙語(yǔ)雙學(xué)位的品牌到哪兒都是推一個(gè)模式，審批上沒(méi)有問(wèn)題。他們拿著招收外國(guó)人的學(xué)校license再招收外國(guó)人，一般政府都不批。他們到二三線城市也招收不到外國(guó)人，而楓葉針對(duì)的中產(chǎn)階級(jí)非常多。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)門檻主要是license。正常一個(gè)校舍1.5-2個(gè)億，建完之后才知道能不能拿到license, 我們甚至可以先拿到license。

　　第五個(gè)五年計(jì)劃，2020年超過(guò)4萬(wàn)學(xué)生，每年增加五千學(xué)生。未來(lái)用輕資產(chǎn)模式，已經(jīng)簽訂了山東濰坊，石家莊，江蘇湖州，三個(gè)，下個(gè)學(xué)年還有平湖和西安，還在跟其他發(fā)展的很好的地方在談。目標(biāo)通過(guò)收購(gòu)每年增加1000學(xué)生?，F(xiàn)在的學(xué)校的使用率平均60%， 大連天津的學(xué)校比較高達(dá)到了80%，上海重慶洛陽(yáng)目前還比較低，會(huì)多招學(xué)生增加使用率。另外我們也會(huì)繼續(xù)擴(kuò)容，武漢大連天津土地面積很大。就算我們目前的學(xué)校停止建設(shè)了，依然可以發(fā)展到三萬(wàn)六千名學(xué)生。

　　我們現(xiàn)在每年建立四所到六所新學(xué)校，每所要從第一個(gè)年級(jí)開(kāi)始招生，逐年增加，每個(gè)年級(jí)都招滿的話，使用率大概80-85%以上，還在增加。使用率上限是按照學(xué)校的床位計(jì)算，我們從小學(xué)開(kāi)始就是寄宿學(xué)校，每個(gè)宿舍只能有四個(gè)床位。

　　今年幾個(gè)地區(qū)我們已經(jīng)調(diào)整學(xué)費(fèi)，大連武漢重慶鎮(zhèn)江平均已經(jīng)提升22%的學(xué)費(fèi)。我們調(diào)整學(xué)費(fèi)的周期是兩到三年，已經(jīng)是非常好的調(diào)整。調(diào)整學(xué)費(fèi)之后我們的學(xué)生的人數(shù)還在增加，所以以后我們也會(huì)朝這個(gè)方向發(fā)展。

　　Q :學(xué)校所在城市的消費(fèi)收入水平會(huì)不會(huì)限制學(xué)校發(fā)展？

　　 A:學(xué)校的策略是先做規(guī)模，我們學(xué)費(fèi)在7-8萬(wàn)的學(xué)費(fèi)水平都不會(huì)遇到限制。平頂山和荊州是初小學(xué)，而高中時(shí)利潤(rùn)和收入都最高的?？梢詮母咭婚_(kāi)始入學(xué)，但是學(xué)生質(zhì)量較難控制，尤其英語(yǔ)。之前上的如果是國(guó)內(nèi)教育體系，如果英語(yǔ)過(guò)硬，直接進(jìn)入高中是沒(méi)有問(wèn)題的。通過(guò)考試，用英語(yǔ)學(xué)習(xí)科學(xué)課也沒(méi)問(wèn)題。但是我們的系統(tǒng)里是從小學(xué)就開(kāi)始強(qiáng)化英語(yǔ)。

　　 Q:是否可以用語(yǔ)言班的方式，用一年的語(yǔ)言過(guò)程，把九年的時(shí)間省下？

　　 A :楓葉是個(gè)體系，不光是語(yǔ)言。在楓葉讀書，從小學(xué)之后一般情況下不會(huì)離開(kāi)，除非遷居的原因否則離不開(kāi)了，最長(zhǎng)可以讀到12年，6+3+3，而且還有幼兒園。跟新東方是不一樣的，托福雅思通過(guò)明天可以走人，我們是五十，一百年的建設(shè)是最穩(wěn)定的。

　　Q：學(xué)費(fèi)漲價(jià)目標(biāo)？

　　 A：兩到三年周期，漲20%以上，普漲，只對(duì)新生。

　　我們的學(xué)校食堂，超市，供應(yīng)學(xué)生的商鋪都是自己經(jīng)營(yíng)?？梢钥刂瞥杀荆刂瀑|(zhì)量，也可以提升其他收入。我們現(xiàn)在有其他收入但是不多，但是未來(lái)五年都會(huì)逐漸增加。

　　楓葉已經(jīng)開(kāi)始研發(fā)我們的課程，完成一半以上了，比BC省的標(biāo)準(zhǔn)更高。未來(lái)，除了辦學(xué)之外，我們會(huì)讓大學(xué)來(lái)看楓葉的課程，讓我們學(xué)校的認(rèn)可度提高。如果以后有學(xué)校要辦我們的課程，我們可以給他們認(rèn)證。楓葉正在開(kāi)發(fā)個(gè)人的課程表，今年完成了15個(gè)課程，明年完成另外15個(gè)課程。我們開(kāi)發(fā)完30個(gè)課程標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，成為一個(gè)可以用來(lái)認(rèn)證其他的學(xué)校教育系統(tǒng)，而不再需要BC省認(rèn)證，其他學(xué)校達(dá)到楓葉的標(biāo)準(zhǔn)就可以辦學(xué)校，這是最大的亮點(diǎn)。每年可以開(kāi)4所學(xué)校，但是用我們的標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證每年可以50-100所。這個(gè)需要三年時(shí)間左右使標(biāo)準(zhǔn)成熟，就可以開(kāi)始推廣了。我們的課程標(biāo)準(zhǔn)高于BC省的標(biāo)準(zhǔn)，而且適合亞洲人學(xué)習(xí)，元素更多更好，這樣我們向各大學(xué)推廣的時(shí)候是沒(méi)問(wèn)題的，我們希望在2020年之前得到全世界的大學(xué)的認(rèn)可。

　　Q：獲得全世界大學(xué)的任何是否困難？

　　 A：不困難，大學(xué)已經(jīng)認(rèn)可我們現(xiàn)在的BC省課程標(biāo)準(zhǔn)了，而我們的賣點(diǎn)在于我們的課程高于BC省教育部的標(biāo)準(zhǔn)。

　　 Q：BC那邊會(huì)不會(huì)有什么看法？

　　 A：我們合作20年了，一直很支持，而且這是市場(chǎng)決定的，我們不能始終受制于一個(gè)省的課程。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到全球第一不會(huì)超過(guò)十年，技術(shù)等各方面都是世界第一，那個(gè)時(shí)候中國(guó)的教育也不會(huì)落后，必須要有中國(guó)自己的教育體系，我們現(xiàn)在就是開(kāi)發(fā)自己的系統(tǒng)來(lái)認(rèn)證別人，有中國(guó)元素的更適合亞洲人學(xué)習(xí)的系統(tǒng)來(lái)認(rèn)證，跟中國(guó)的發(fā)展是結(jié)合在一塊的，政府也會(huì)支持。

　　 Q：政府是不是會(huì)覺(jué)得認(rèn)為你們把人才都送出國(guó)了？

　　 A：我們楓葉不要一分錢給國(guó)家培養(yǎng)人才，最后還是會(huì)回國(guó)的，直接或間接為國(guó)家服務(wù)。

　　財(cái)經(jīng)年度是9月1號(hào)到下年8月31號(hào)，跟學(xué)年一樣。第一次中期報(bào)告是15年2月。收入：三個(gè)億，52%為高中學(xué)費(fèi)，收入88%是學(xué)費(fèi)，剩下的是夏令營(yíng)，冬令營(yíng)，銷售教材等其他收入，其他收入比例會(huì)增加。我們開(kāi)始網(wǎng)上教育，第一步是提供給我們的學(xué)生，在英語(yǔ)課程方面，后續(xù)我們會(huì)多辦網(wǎng)上教育給學(xué)生。成本：60%為教師教員成本，但是非常穩(wěn)定。加方老師簽訂兩年課程，后續(xù)每年再延。中方教師薪酬非常穩(wěn)定，因?yàn)橹蟹嚼蠋煿べY已經(jīng)比公立學(xué)校高30%。

　　我們每年凈利潤(rùn)率超過(guò)20%，而且通過(guò)輕資產(chǎn)發(fā)展對(duì)利潤(rùn)率有提升，毛利率40%，目標(biāo)肯定可以繼續(xù)保持。 沒(méi)有負(fù)債，手頭現(xiàn)金9個(gè)億人民幣，PPE+手頭現(xiàn)金占總資產(chǎn)80%。

　　總結(jié)：行業(yè)發(fā)展好，中產(chǎn)家庭學(xué)生空間非常大，用輕資產(chǎn)發(fā)展，能見(jiàn)度非常透明，增長(zhǎng)空間大，資產(chǎn)負(fù)債非常健康，未來(lái)派息目標(biāo)40%。中期已經(jīng)開(kāi)始派息。宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)我們沒(méi)有影響，業(yè)績(jī)下半年會(huì)比上半年更好。下半年七八月會(huì)收完學(xué)費(fèi)，攤銷也會(huì)在下班年確認(rèn)。

　　 Q:上半年行政開(kāi)支增加？

　　 A: 員工IPO攤銷，新學(xué)校在九月份開(kāi)學(xué)，半年前叫行政管理人員來(lái)準(zhǔn)備，上半年支出會(huì)增長(zhǎng)。

　　Q：怎么控制老師質(zhì)量？

　　 A：在當(dāng)?shù)孛恳荒甓加姓惺招碌睦蠋?，我們現(xiàn)在開(kāi)始執(zhí)行計(jì)劃，跟加拿大和美國(guó)三所大學(xué)簽訂協(xié)議，每一年都有60個(gè)學(xué)生去他們大學(xué)讀一個(gè)本科學(xué)歷，再拿一個(gè)BC省教育文憑，回楓葉教書，在這樣他們可以拿到BC省的外籍人士薪酬。這樣可以解決一部分。長(zhǎng)期來(lái)看，外籍教師增加但比例可能降低，目前500外教，但是招聘越來(lái)越難，楓葉畢業(yè)生有所增加，他們知道如何更好的教學(xué)。目前楓葉已經(jīng)有16屆畢業(yè)生。

　　另，其他收入方面可能增加到30%。正在跟哈佛大學(xué)建立網(wǎng)上教育平臺(tái)共享，現(xiàn)在學(xué)生在網(wǎng)上學(xué)習(xí)的資源已經(jīng)通入了，主要對(duì)楓葉的學(xué)生。未來(lái)跟哈佛的平臺(tái)會(huì)對(duì)外開(kāi)放。目前沒(méi)有往大學(xué)發(fā)展的打算。

　　 （本文為轉(zhuǎn)載，作者郝云帆，微信公眾號(hào)：云帆互聯(lián)網(wǎng)）