來源|多知

　　作者|王上

　　10月30日下午，中國智能學習解決方案提供商好未來(NYSE：TAL)公布其截至 2025年 8 月 31 日的2026財年第二季度未經審計財務報告。2026財年Q2好未來凈收入為8.61億美元，上年同期凈收入為6.19億美元，同比增長增長了39.1%;2026財年Q2歸屬于好未來的凈利潤為1.24億美元，上年同期歸屬于好未來的凈利潤為5,743.1萬美元，同比增長115.91%。晚間，好未來總裁兼首席財務官彭壯壯和投資者關系團隊參加了財報分析師電話會議。

　　在財報會上，投資者關系團隊提到：學習服務業(yè)務增長在于持續(xù)提供優(yōu)質服務，通過技術驅動的方式增強用戶體驗，學習設備業(yè)務不斷豐富產品矩陣，觸達更廣泛的用戶群體，助力用戶的自主學習之路。

　　針對學而思學習設備，財報會上提到幾個關鍵運營指標，如本季度，所有學習設備用戶的平均每周活躍率約為80%，每臺活躍設備的平均每日使用時長超過一小時。

　　在財報會上，彭壯壯多次強調：“公司首要目標仍然是實現(xiàn)可持續(xù)的長期增長，而不是僅僅關注短期財務業(yè)績。我們通過長期投入和深化努力，逐步增強核心競爭力，并不斷為用戶和社會創(chuàng)造價值。”

　　以下為財報會主要內容(經多知整理編輯)：

　　在財報會上，彭壯壯提到：“過去幾年，我們一直致力于培養(yǎng)學生的全面發(fā)展。我們持續(xù)投入資源，提升產品和服務，為用戶帶來高質量的學習體驗。同時，我們積極擁抱前沿科技，以推動創(chuàng)新，并探索新的教育模式。這些舉措為公司實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實的基礎。”

　　“同時，我們也清楚地認識到，隨著市場需求不斷地變化與技術的迭代發(fā)展，公司正在面臨新的挑戰(zhàn)。學習設備市場面臨著日益激烈的競爭，AI驅動的學習產品正以前所未有的速度重塑教育格局。為了把握這些機遇，好未來采取長遠戰(zhàn)略，旨在構建長期護城河鞏固競爭優(yōu)勢，并確保持續(xù)為用戶和社會創(chuàng)造價值。發(fā)展業(yè)務如同培育一棵樹，需要耐心、長期投入和精心培育。我們的一些戰(zhàn)略舉措仍處于早期階段，還需要持續(xù)投入。”彭壯壯說。

　　因此，受季節(jié)性需求變化、競爭壓力和資源重新配置等因素的影響，好未來的財務業(yè)績可能會出現(xiàn)波動，且短期內可見性有限。盡管這些因素可能導致短期波動，好未來始終專注于構建長期能力，以把握市場機遇。

　　01 線上線下課程和學習設備等業(yè)務均取得增長

　　分板塊來看，本季度，好未來的學習服務實現(xiàn)了增長，線下素養(yǎng)和線上素養(yǎng)業(yè)務均同比增長。通過擴大運營規(guī)模，公司希望為更多用戶帶來優(yōu)質學習體驗。

　　針對線下培優(yōu)素養(yǎng)業(yè)務，公司繼續(xù)以謹慎的態(tài)度管理線下學習中心網絡，著眼于長期可持續(xù)發(fā)展。公司會評估諸多因素，例如各地區(qū)市場需求、用戶對產品的接受度、運營能力以及確保服務質量的效率。從用戶的反饋及續(xù)報率等關鍵運營指標中來看，這一策略的有效性得到了驗證。

　　在線業(yè)務方面，好未來積極擁抱由技術驅動的各項創(chuàng)新，以適應不斷變化的線上教育市場。在戰(zhàn)略目標的指導下，公司不斷推出互動課程、個性化指導和實時反饋等更新功能，以提高用戶參與度。這些改進使學習體驗更加沉浸式和高效。

　　例如，學而思網校打造沉浸式在線課堂，提供角色扮演體驗，學生可以扮演課堂助手或學科代表等角色。通過賦予學生課堂管理職責，他們的課堂參與度和互動性得到了提升。

　　在一些人文課程中，公司利用技術讓100多位經典作家“重現(xiàn)”，使學生能夠與這些人物的AI版本互動，這有助于學生更深入地了解作家的歷史背景及其文學貢獻。

　　此外，公司還設計了 AI 學伴精靈，幫助學生完成課程練習，使學習過程更加輕松愉快。

　　展望未來，公司將繼續(xù)改進互動工具，并加大對內容、產品和服務的投入，以滿足不斷變化的在線學習需求。

　　內容解決方案已經發(fā)展成為一個涵蓋學習設備、紙質版圖書、數(shù)字內容等多個業(yè)務線的多元化體系，為用戶提供豐富多樣的學習資源。

　　學習設備作為內容解決方案的關鍵組成部分，是AI技術等前沿科技與學習深度融合的關鍵載體。

　　面對快速變化且競爭激烈的市場環(huán)境，公司將不斷優(yōu)化產品，通過整合豐富的學習資源和創(chuàng)新功能，持續(xù)豐富產品陣容，并動態(tài)調整業(yè)務策略，以保持行業(yè)中的靈活性和領先地位。

　　幾個月前，學而思推出了P、S、T三大系列學習機新品，擴展了產品組合。此次擴展使學習機能夠觸達更廣泛的用戶群體，并提供量身定制的解決方案來滿足他們的個性化需求。

　　基于這些努力和戰(zhàn)略，本季度學習設備業(yè)務收入實現(xiàn)了同比以及環(huán)比增長和持續(xù)增長。

　　值得注意的是，就平均售價而言，學而思學習設備的平均售價已跌破4000元人民幣，這確實反映了產品組合的變化。公司將繼續(xù)為這項業(yè)務分配資源，確保長期競爭力仍然是重中之重。

　　本季度，學而思學習機正式發(fā)布學而思小思AI1對1超級教育智能體V3.0，它是依托AI技術的智能助手。其搭載自然語言處理與知識圖譜，可解析數(shù)理難題、語文文本及英語語法，通過分步講解與邏輯引導培養(yǎng)思維能力。

　　學而思小思AI1對1超級教育智能體支持多模態(tài)數(shù)據交互、AI作業(yè)批改等多元功能，能記錄學習數(shù)據，基于行為模型生成個性化規(guī)劃，同時可感知學生狀態(tài)并給予適配回應，配合多模輸入交互，構建智能學習場景。

　　今年8月，學而思學習機參與了中國信通院組織的教育智能體評估，作為首批參測的教育智能體，其參測產品學而思小思AI1對1超級教育智能體順利通過評估并獲得4+級評級(行業(yè)最高等級)。

　　隨著產品組合和用戶群的不斷擴大，關鍵用戶參與度指標(例如周活躍率)也將持續(xù)增長。平均每周使用時長保持穩(wěn)定良好。本季度，所有學習設備用戶的平均每周活躍率約為80%，每臺活躍設備的平均每日使用時長超過一小時。

　　這項業(yè)務仍處于早期階段，公司將繼續(xù)致力于推動業(yè)務發(fā)展，因此業(yè)績可能會因市場狀況、產品周期、季節(jié)性因素以及其他因素而出現(xiàn)波動。

　　針對學而思學習設備，公司優(yōu)先考慮的是長期競爭力而非短期盈利。用戶反饋、市場份額、品牌影響力以及更廣泛的用戶覆蓋面都是公司所關注的重點。

　　目前，學習設備業(yè)務何時實現(xiàn)盈利尚不確定。公司將通過推出新品、豐富內容、打造AI驅動的功能體驗并持續(xù)優(yōu)化，來推動業(yè)務提升。

　　02 業(yè)績展望：關注實現(xiàn)可持續(xù)的長期增長

　　針對下一個季度的展望，投資者關系團隊提到，第三財季通常不是素養(yǎng)類課程需求的旺季，業(yè)務表現(xiàn)可能會受到季節(jié)性因素的影響而出現(xiàn)波動，盡管如此，好未來仍致力于推動所有業(yè)務線的可持續(xù)長期增長。

　　為此，好未來將持續(xù)加大對內容和技術的投入。這些投入有些可能回報周期較長，但整體是為了長期更好地滿足用戶的需求，并推動創(chuàng)新與發(fā)展。

　　此外，好未來致力于探索和構建多元化的銷售渠道，以促進核心業(yè)務的增長。在培優(yōu)素養(yǎng)業(yè)務上，多年的線下耕耘讓公司們得以與用戶保持充分的溝通。然而，對于學習機等較新的領域，公司仍處于早期發(fā)展階段，構建和增強這些領域的市場和渠道能力至關重要，這需要時間，也需要公司持續(xù)投入更多的資源。

　　公司首要目標是實現(xiàn)長期可持續(xù)增長，而不是僅僅關注短期財務業(yè)績。因此，公司將繼續(xù)優(yōu)先將資源分配到與長期戰(zhàn)略目標相符的關鍵領域。同時，公司將不斷探索擴大和創(chuàng)新核心業(yè)務的機會，以增強自身核心競爭力。

　　為了有效執(zhí)行這些戰(zhàn)略，公司將保持資源分配的靈活性，并仔細考慮業(yè)務動態(tài)、產品周期、市場狀況、季節(jié)性因素和組織能力等因素，這些調整可能會導致財務業(yè)績波動。但某些時期可能會超出或低于市場預期。

　　盡管存在這些波動，好未來專注于K12教育領域，通過長期投入和深化努力，逐步增強核心競爭力，并不斷為用戶和社會創(chuàng)造價值。

　　相關閱讀：

　　好未來2026財年Q2凈收入8.61億美元，素質課程和學習設備業(yè)務均環(huán)比同比增長

　　好未來：2026財年Q1學習服務和智能硬件業(yè)務穩(wěn)步增長|財報會

　　好未來：智能硬件新財年戰(zhàn)略聚焦四大方面 | 財報會